国庆假期之后，攀矿市场进入上行通道。与上个月涨价不同，此次钛矿价格上调，是在钛白粉市场保持稳定的情况下实现的。进入9月以来，攀西大型矿商要求外围加工型企业必须按合同约定足量提交钛精矿，使中小型矿商严重缺货。随着在市场上流通的中矿及10矿数量下降，其价格上行也便顺理成章。因此，尽管国庆之后下游市场表现稳定，但攀矿价格仍然实现上行。本月攀西10钛精矿价格在1270元/吨以上，47品位20钛精矿价格在1250-1300元/吨间。10月份，进口钛矿市场同样保持上行态势。今年前九个月钛矿进口量较去年同期减少月60万吨，这使得进口钛矿价格得以不断走高。随着中国部分新建工厂的投产，中国市场对高品质钛矿的需求不断增加，而国外的供应量却呈现下降态势，这种矛盾就使得进口钛矿，尤其是高品质进口钛矿的价格仍将不断上升。10月初，北方高钛渣招标价格再度上调100元/吨。虽然其价格实现上涨，但考虑到钛矿价格的上涨因素，本期高钛渣企业的利润增长实际极为有限。与此同时，高钛渣的开工率有所提升，供应量也在小幅稳步增加，这就使得高钛渣的利润空间不会太高，只能是微利。同样的，攀枝花地区钛矿价格的上涨也推高了当地酸渣的生产成本。受此影响，当地酸渣价格出现50-100元/吨的提升。10月份，四氯化钛、海绵钛市场整体保持平稳。虽然10月南方一家四氯化钛企业宣布上调500元/吨，但考虑到前期该工厂的售价属于市场低位，因此此次该公司涨价只是将价格调整至于其他企业持平，对市场没有过多影响，也不意味着四氯化钛市场将再度上行。因此，海绵钛价格也能够维持稳定，并没有随着四氯化钛价格的调整而上行。目前国内海绵钛市场供需两端都处于高点，市场价格也随着其原料的稳定而稳定。预计未来短期内四氯化钛、海绵钛市场都将以平稳运行为主。自国庆假期之后，国内钛白粉市场表现平静。虽然仍处于“金九银十”的传统旺季之中，但本月并未有钛白粉企业宣布上调产品价格，而是转为以维持前期价格为主。在10月下旬，市场已经呈现出一定的走弱迹象。部分前期高价销售的企业逐步将价格向下调整，市场价差区间缩小。此外，前期部分供应紧张的产品目前已经得到缓解。随着天气的日渐转冷，钛白粉市场活跃度也将逐步下降，市场将转入淡季。

下游转淡  钛矿市场涨势或暂缓？

10月份，国内钛矿价格快速上涨，成为当月钛系产品中最引人注目的产品。截止至本月底，攀枝花10#钛矿价格已经上涨至1270元/吨以上（不含税，下同），20#钛矿报价也在1250-1300元/吨。进口钛矿供应量持续减少，价格也上涨至180-210美元/吨不等，部分高品位钛矿价格超过230美元/吨且一货难求。但这样的局面很可能无法持续，传统旺季的结束及下游市场的弱势或令钛矿涨势有所放缓。每年的九十月份是市场需求旺季，因此每年这个时间产品价格多会出现上涨。但随着旺季的结束，市场在十一至十二月又会逐步回调。至每年的元旦前后，市场一般会回落至阶段性的低点，春节前后再逐步回升。除了行业季节性因素之外，下游行业表现趋弱也将影响当前钛矿市场较为强势的表现。其中，钛白粉行业表现将会逐步转弱，这将导致钛白粉企业对钛矿的采购量以及其价格承受力都会出现下降。钛白市场的弱势以及较高的钛矿价格将使得钛白粉企业根据自身情况减少对钛矿的采购。而后期钛白粉市场或将面临下行压力，当钛白粉价格开始下滑后，其在采购钛矿时也将优先选择性价比较高的钛矿。随着供暖季的到来，冬季大气环境保卫战也将令部分地区企业受到限产政策的影响。自2017年以来，北方大部地区及华东地区企业都被要求减产限产，具体的减产限产程度将有当时的空气质量管控压力而定。一般说来，部分企业面临30-50%左右的减产限产压力。这也将使得未来几个月内，下游市场对钛矿的需求出现下降。从当前的供需形势来看，攀矿价格在经历了九十月份的上涨之后，在本周出现暂时趋稳的迹象。而进口钛矿当前依然供应较少，且国外矿山价格坚挺，短期内价格出现回调的可能性极小。因此我们预测，未来短期内进口钛矿价格或将逐步趋稳。国内钛矿目前暂时供应紧张，但后期是否会出现变化则仍需观察。